Estratégias de negociação de derivativos de taxa de juros

Estratégias de negociação de derivativos de taxa de juros
Um Guia Prático para Trocas.
Edição revisada, por J H M Darbyshire.
O único guia de benchmark padrão do setor para traders e gerentes de risco.
O livro de apoio para módulos de financiamento nas principais universidades.
Escrito por um gerente de portfólio IRD e desenvolvedor quantitativo.
Acreditado e recomendado por profissionais da indústria.
Comentários dos leitores.
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Descrição / Resumo.
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Escrito por um gestor de carteira de derivados praticando com mais de doze anos de experiência de negociação de renda fixa, este livro enfoca conceitos de negociação de núcleo; precificação, construção de curva (moeda única e multi-moeda), risco, crédito e CSAs, regulamentos, VaR e PCA, volatilidade, gama cruzada, análise de estratégia comercial e influências de movimento de mercado.
O foco do livro são swaps de taxa de juros e swaps de moeda cruzada. Os tópicos são apresentados a partir dessa perspectiva, delineando a importância das regulamentações em uma capacidade de IRD, com a volatilidade e as substituições ensinadas de um ponto de vista prático, em vez de um acadêmico exageradamente pesado.
O tratamento do risco é expansivo e completo. O autor analisa formalmente as modernas técnicas do criador de mercado para prever com precisão o PnL e implementar com sucesso múltiplas perspectivas consistentes para visualizar todos os detalhes dos riscos.
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Todos os dados de mercado contidos no site do CME Group devem ser considerados apenas como referência e não devem ser usados ​​como validação contra, nem como complemento, para feeds de dados de mercado em tempo real.

Gestão de risco de taxa de juros com swaps e estratégias de hedge.
Os swaps de taxa de juros e outras estratégias de hedge há muito tempo fornecem uma maneira de as partes ajudarem a gerenciar o impacto potencial em suas carteiras de empréstimos de mudanças que ocorrem no ambiente de taxas de juros. Um swap de taxa de juros padrão é um contrato entre duas partes para trocar um fluxo de fluxos de caixa de acordo com termos pré-estabelecidos. Em essência, a transação envolve custos de negociação associados a dois tipos diferentes de empréstimos - geralmente trocando os termos de um empréstimo com taxa flutuante por aqueles de um empréstimo com taxa fixa ou vice-versa.
Os mutuários podem ter objetivos específicos ao escolher participar de um swap de taxa de juros ou estratégia de hedge relacionada. Por exemplo, o objetivo pode ser reduzir a despesa de juros de um determinado empréstimo trocando uma taxa fixa mais alta por uma taxa flutuante mais baixa. Alternativamente, um tomador pode querer cobrir o risco de taxa de juros existente relacionado ao potencial de que as taxas subirão no futuro. Isso é feito trocando-se os termos de um empréstimo com taxa variável existente por um empréstimo com taxa fixa que trava a taxa de juros de um empréstimo para a duração do empréstimo.
Uma distinção importante de um swap de taxa de juros em comparação com outros tipos de transações financeiras é que o principal nunca é trocado. O swap representa um acordo para trocar fluxos de caixa de juros ao longo do tempo. Os swaps de taxas de juros são totalmente personalizáveis ​​com termos flexíveis. O contrato é legalmente separado do item coberto, e nenhum prêmio inicial é necessário para executar um swap.
Este documento fornece uma visão geral do funcionamento de swaps de taxa de juros e estratégias relacionadas que indivíduos ou entidades podem querer considerar para ajudar a gerenciar o risco da taxa de juros. Isso inclui uma discussão sobre como o ambiente de taxa de juros pode afetar quaisquer decisões tomadas sobre swaps ou estratégias de hedge relacionadas.
Considerações fundamentais sobre taxa de juros.
Os swaps de taxa de juros normalmente envolvem a negociação de uma estrutura de empréstimos com taxa variável para um com uma taxa fixa ou vice-versa. Antes de considerar a viabilidade de perseguir um swap de taxa de juros, é importante entender alguns fundamentos subjacentes sobre empréstimos e como eles podem influenciar uma estratégia de swap.
Os empréstimos geralmente podem ser estruturados com uma taxa flutuante ou uma taxa de juros fixa. Cada um vem com suas próprias vantagens e desvantagens.
Esses são fatores que precisam ser considerados não apenas na primeira obtenção de um empréstimo, mas também quando se considera trocar um empréstimo por um com termos diferentes.
Outra consideração é o estado atual do mercado de taxas de juros. Embora a direção futura das taxas de juros não seja previsível, as tendências históricas podem fornecer algumas orientações sobre possíveis tendências futuras. Isso pode afetar uma estratégia de hedge.
Por que considerar um swap de taxa de juros?
Há vários motivos pelos quais uma troca de taxa de juros pode ser considerada:
Para bloquear uma taxa de juros fixa, aproveitando-se de um ambiente favorável e removendo o risco da taxa de juros como uma consideração.
Reduzir as despesas correntes com juros trocando por uma taxa flutuante inferior à taxa fixa atualmente paga sem ter que refinanciar um empréstimo e pagar os custos associados.
Para combinar de forma mais eficaz os ativos e passivos sensíveis à taxa de juros.
Para diversificar melhor os riscos financeiros em uma carteira de empréstimos, convertendo uma carteira de empréstimos de todos os fixos ou todos variáveis ​​para um mix dos dois.
Alterar a composição da taxa de juros de um empréstimo atual sem enfrentar a despesa associada ao reembolso ou à emissão de novas dívidas.
Mecânica de uma troca de taxa de juros.
Um swap de taxa de juros representa um produto derivado. Quando duas partes concordam com um swap de taxa de juros, estão negociando acordos de taxa de juros. Em um caso típico, um tomador de empréstimo que atualmente possui um empréstimo com uma taxa de juros variável arranja com uma contraparte (como o Banco dos EUA) para trocar termos de empréstimo, trocando a taxa variável por uma taxa fixa. O mutuário pagará uma taxa fixa mais qualquer spread aplicado ao proxy usado para determinar a taxa variável. Em contrapartida, a contraparte fornece o pagamento da taxa de empréstimo (não incluindo qualquer spread), de modo que a parcela de juros é, em essência, cancelada para o mutuário.
A troca inclui apenas fluxos de caixa de juros ao longo do tempo, sem o principal envolvido. Cada parte está simplesmente trocando sua obrigação existente pela obrigação desejada. A taxa fixa é baseada em uma média de taxas flutuantes futuras esperadas.
Aqui está um exemplo simples de como funciona um acordo de swap de taxa de juros.
Uma empresa familiar emprestou US $ 5 milhões usando um empréstimo a taxa variável e agora está interessada em trancar uma taxa fixa. Seu empréstimo a taxa variável tem um preço de 2,17% (a taxa atual da LIBOR 1 é de 0,17% + um spread de 2%). Chega-se a um acordo para pagar 1,5% a mais para bloquear uma taxa fixa. Com efeito, a empresa concorda em pagar juros sobre seu empréstimo a uma taxa de 3,5% (o spread de 2% mais 1,5% de prêmio para fixar a taxa de juros). O empréstimo a taxa variável menos o spread (atualmente em 0,17%, mas sujeito a alterações) passa a ser de responsabilidade da contraparte, geralmente uma instituição financeira. O mutuário não corre mais riscos de mudanças no empréstimo de taxa variável. Não há troca de valores do principal.
Outros termos que orientam a mecânica da transação incluem:
O valor nocional do principal (não o principal em si)
A data efetiva, a data de término e as datas de pagamento do empréstimo.
Estratégias adicionais de cobertura para mutuários.
Uma troca direta de uma taxa de juros por outra é apenas uma estratégia que pode ser adotada. Dependendo das circunstâncias, outras abordagens podem ser mais apropriadas. Aqui estão alguns exemplos de diferentes estratégias que podem ser consideradas:
Cobertura Parcial (Estratégia de Taxa Mista)
Isso permite que um tomador use uma combinação de empréstimos de taxa fixa e de taxa variável para gerenciar o risco da taxa de juros. Por exemplo, considere um indivíduo ou entidade que precise emprestar US $ 10 milhões de dólares. O mutuário pode bloquear uma taxa fixa e limitar o risco da taxa de juros, ou usar uma taxa variável como forma de economizar despesas de juros, desde que as taxas não subam significativamente.
Outra opção é usar uma abordagem mista, protegendo as taxas variáveis ​​bloqueando uma taxa fixa para uma parte do empréstimo. Por exemplo, um swap de taxa de juros poderia ser executado por US $ 6 milhões do empréstimo usando um swap de taxa de juros, enquanto os US $ 4 milhões restantes são colocados em um empréstimo de taxa variável. Isso permite que o tomador experimente uma taxa combinada menor do que a taxa fixa, reduzindo a despesa de juros pelo período do empréstimo. Se em algum momento o mutuário optar por trocar a parte variável do empréstimo, isso pode ser feito com um custo menor do que seria o caso se o empréstimo inteiro fosse baseado em uma taxa variável. Dependendo do ambiente da taxa de juros, o mutuário pode obter economias significativas usando essa estratégia combinada.
Combine e estenda a estratégia.
Um desdobramento da estratégia de taxa combinada é considerar o refinanciamento de um empréstimo a taxa fixa antes do vencimento do prazo desse empréstimo. Termos de empréstimos comerciais são muitas vezes por um número limitado de anos. No momento em que o empréstimo amadurece, o mutuário deve refinanciar ou pagar o saldo do empréstimo. Se o ambiente da taxa de juros é favorável antes do vencimento do empréstimo, mas o risco de taxas mais altas no momento em que o prazo termina é alto, pode ser benéfico refinanciar o empréstimo antes do vencimento do prazo. Mesmo que uma penalidade de pré-pagamento de swap seja devida por refinanciamento antecipado, a penalidade pode ser combinada à nova taxa. Isso poderia gerar economias importantes, eliminando o risco de pagar despesas de juros mais altas no futuro e a necessidade de pagar uma taxa inicial.
Estratégia de limite de taxa de juros.
Mutuários que estão interessados ​​em tirar proveito de baixas taxas, por vezes, hesitam em procurar um empréstimo devido ao risco de que as taxas vão subir no caminho. A despesa de juros pode ser a diferença para determinar se um investimento que deve ser financiado será, em última análise, lucrativo para o mutuário. Para ajudar a eliminar a incerteza da taxa de juros, usando uma estrutura de taxa variável, os termos podem ser organizados (para um prêmio adicional) que permitem ao mutuário definir uma taxa de juros máxima (teto). A taxa de juros aplicável, que irá flutuar, é limitada. Mesmo que as taxas excedam o teto, o mutuário não pagaria juros maiores que o teto. Isso pode eliminar o potencial de maiores despesas com juros no futuro, ao mesmo tempo em que ainda mantém a possibilidade de menores despesas com juros, quando as taxas de juros permanecem baixas.
Bloqueio de taxa de avanço.
Usando essa estratégia, o mutuário pode organizar uma série de empréstimos ao longo de vários anos e fixar uma taxa de juros pré-determinada. A taxa será maior do que a taxa atual de mercado, mas pode ser uma maneira apropriada de se proteger contra um aumento significativo nas taxas que ocorrem no futuro.
Avaliando o ambiente da taxa de juros.
Qualquer estratégia de swap ou hedge precisa levar em conta as perspectivas para as taxas de juros. Ao mesmo tempo, é importante observar que as tendências da taxa de juros são inerentemente imprevisíveis. As tendências históricas mostram que as taxas podem subir ou cair rapidamente em determinados ambientes. Quando tais mudanças dramáticas ocorrem, os tomadores de empréstimos podem ser pegos de surpresa. A proteção de posições para se preparar para possíveis mudanças nas taxas de juros pode ser uma estratégia eficaz. Os mutuários precisam considerar o estado atual do ambiente de taxas de juros, à medida que determinam uma estratégia adequada para sua carteira de empréstimos.
Nos últimos anos, as taxas de juros pairaram perto de níveis historicamente baixos. Isso criou condições favoráveis ​​para os mutuários, independentemente de escolherem empréstimos de taxa fixa ou taxa variável. O período prolongado de taxas baixas tornou o empréstimo a taxa variável particularmente atraente. Este ambiente provavelmente não continuará indefinidamente. Uma lição do passado é que um aumento dramático nas taxas de juros pode ocorrer em um curto período de tempo. Existem numerosos exemplos. Entre dezembro de 1976 e dezembro de 1978, a taxa efetiva do Fed Funds 2 subiu de 4,17% para 10,84%. A taxa do Fed Funds ficou abaixo de 8% em junho de 1980 e no final daquele ano havia subido para 20,89%. De junho a dezembro de 1985, a taxa dos Fed Funds subiu de 7,95% para 13,46%. Mais recentemente, de junho de 2004 a setembro de 2006, a taxa aumentou de 0,94% para 5,27%. Todos fornecem exemplos de que os picos de taxa de juros podem ocorrer em curto prazo e, muitas vezes, sem muita atenção.
Mudança na taxa de juros do Fed.
Fonte: Conselho de Governadores do Sistema da Reserva Federal dos EUA (US Federal Reserve System)
Áreas sombreadas indicam recessões nos EUA - pesquisa de 2015. esperada.
Nesse ambiente atual de baixa taxa de juros, os tomadores de empréstimos que dependem cada vez mais de empréstimos com taxa variável podem considerar trocar por um empréstimo com taxa fixa para ajudar a administrar o risco da taxa de juros. Essa é uma maneira de garantir taxas de juros ainda baixas.
Nas circunstâncias em que as taxas de juros estão em níveis mais altos, os mutuários podem considerar a possibilidade de trocar seus empréstimos com taxa fixa por taxas mais altas para empréstimos com taxas variáveis, buscando aproveitar o potencial para melhorar o ambiente de taxas de juros. Tenha em mente, no entanto, que as tendências futuras da taxa de juros são difíceis de prever.
Adequação para swaps de taxa de juros e estratégias de hedge.
Mudanças nos requisitos de adequação foram implementadas para swaps de taxa de juros como parte da Reforma de Dodd-Frank Wall Street e Lei de Proteção ao Consumidor de 2010, por exemplo, requisitos de patrimônio líquido devem ser atendidos para participar do tipo de transações discutidas neste documento . Um profissional financeiro pode fornecer mais detalhes sobre os requisitos de adequação para participar de swaps de taxa de juros ou estratégias relacionadas.
Riscos associados a transações com derivativos.
É importante estar ciente dos riscos inerentes a quaisquer transações relacionadas a swaps de taxa de juros e estratégias de hedge relacionadas. Esses incluem:
Custos de oportunidade & ndash; o bloqueio em uma taxa fixa pode resultar em despesas com juros mais altas do que a média da taxa flutuante durante o mesmo período.
Potencial Mark-to-Market (Make-Whole) & ndash; Se o swap for desfeito antes do vencimento e as taxas de juros tiverem caído, o mutuário poderá estar sujeito a um custo de rescisão.
Liquidez & amp; Risco de precificação de crédito & ndash; o contrato derivativo é separado e distinto do empréstimo subjacente. Não cria qualquer compromisso de emprestar ou atuar como fonte de financiamento. Ele representa um hedge de mudanças em um índice de taxa variável apenas, não um hedge do preço de crédito real no empréstimo subjacente. Especialmente nos casos em que a maturidade do contrato de derivativo se estende além da data de vencimento do empréstimo, o risco de liquidez pode resultar de uma falha do financiamento subjacente a ser estendido juntamente com o potencial de alterações no preço do crédito em qualquer data de renovação / alteração.
Risco Básico & ndash; É possível que as mudanças no índice de taxa variável utilizadas no contrato derivativo não espelhem perfeitamente as mudanças nas taxas variáveis ​​usadas para definir o preço do empréstimo subjacente.
Liquidação & ndash; existe o risco de a contraparte não efetuar os pagamentos exigidos.
Tax & amp; Questões Contábeis & ndash; qualquer pessoa física ou jurídica que contrata uma transação com derivativos é fortemente encorajada a consultar os consultores fiscais, jurídicos e contábeis para determinar o tratamento tributário e contábil apropriado.
A necessidade de gerenciar efetivamente as despesas com juros é uma parte importante de qualquer plano de empréstimo. O objetivo pode ser limitar a despesa de juros ou obter um grau de certeza sobre a extensão dos pagamentos de juros futuros. Administrar uma carteira de empréstimos pode ser um desafio, dada a imprevisibilidade inerente das tendências das taxas de juros. Os swaps de taxa de juros e outras estratégias de hedge são ferramentas que os tomadores de empréstimos podem usar para tentar reduzir a despesa de juros e / ou mitigar o risco da taxa de juros.
A Reserva de Private Client do Banco dos EUA pode alavancar as capacidades do Grupo de Produtos Derivados dos Mercados de Capitais dos EUA. Essa equipe de especialistas experientes está focada no fornecimento de estratégias e produtos de gerenciamento de taxas de juros para o alto patrimônio do Banco dos EUA e para os clientes de banco corporativo mais amplos. Ao fornecer nossas próprias capacidades profissionais nessa área especializada, o Banco dos EUA oferece o potencial de acesso mais econômico a swaps e outras estratégias de taxa de juros que exigem o trabalho de uma equipe de derivativos.
Outra consideração importante é a qualidade de crédito da contraparte em qualquer transação com derivativos de taxa de juros. Um perfil de crédito forte pode oferecer o potencial de redução do risco de contraparte (redução do risco de liquidação) nas transações de derivativos.
Nossos profissionais do Grupo de Produtos Derivativos podem trabalhar diretamente com os clientes para revisar uma carteira de empréstimos existente. Forneceremos uma avaliação do ambiente de taxas de juros e discutiremos possíveis estratégias para posicionar o portfólio de maneira consistente com seus objetivos.
Diretor Administrativo da Banking, Colorado, a Reserva de Private Client do Banco dos EUA.
Vice Presidente, Derivative Products Group, EUA Bancorp Capital Markets.
1 O London Interbank Offered Rate, uma taxa de juros de referência que alguns bancos cobram por empréstimos de curto prazo. Isso é comumente usado para calcular taxas em uma variedade de empréstimos.

Derivativo de taxa de juros.
O que é um derivativo de taxa de juros?
Um derivativo de taxa de juros é um instrumento financeiro com um valor que aumenta e diminui com base nos movimentos das taxas de juros. Os derivativos de taxa de juros são frequentemente utilizados como hedge por investidores institucionais, bancos, empresas e indivíduos para se protegerem contra mudanças nas taxas de juros de mercado, mas também podem ser usados ​​para aumentar ou refinar o perfil de risco do titular.
Preço Flutuante.
Taxa de juros.
Basis Rate Swap.
Taxa de juros.
QUEBRANDO "Derivativo de Taxa de Juros"
Derivados de taxa de juros podem variar do simples ao altamente complexo; eles podem ser usados ​​para reduzir ou aumentar a exposição à taxa de juros. Entre os tipos mais comuns de derivativos de taxa de juros estão os swaps, caps e floors de taxa de juros.
Taxa de juros.
Um swap de taxa de juros simples é o tipo mais básico e comum de derivativo de taxa de juros. Há duas partes em um swap: a parte 1 recebe um fluxo de pagamentos de juros com base em uma taxa de juros flutuante e paga uma série de pagamentos de juros com base em uma taxa fixa. A parte dois recebe um fluxo de pagamentos com taxa de juros fixa e paga uma série de pagamentos com taxas flutuantes. Ambos os fluxos de pagamento são baseados no mesmo capital nocional e os pagamentos de juros são compensados. Através desta troca de fluxos de caixa, as duas partes visam reduzir a incerteza e a ameaça de perda de mudanças nas taxas de juros de mercado.
Um swap também pode ser usado para aumentar o perfil de risco de um indivíduo ou instituição, se ele optar por receber a taxa fixa e pagar flutuante. Essa estratégia é mais comum em empresas com uma classificação de crédito que lhes permite emitir títulos a uma taxa fixa baixa, mas preferem trocar para uma taxa flutuante para aproveitar os movimentos do mercado.
Tampas e soalhos.
Uma empresa com um empréstimo a taxa flutuante que não deseja trocar para uma taxa fixa, mas que deseja alguma proteção, pode comprar um teto de taxa de juros. O limite é definido na taxa máxima que o mutuário deseja pagar; se o mercado se movimentar acima desse nível, o proprietário do limite recebe pagamentos periódicos com base na diferença entre o teto e a taxa de mercado. O prêmio, que é o custo do teto, é baseado em quão alto o nível de proteção está acima do mercado atual, a curva de futuros de taxa de juros e o vencimento do teto; períodos mais longos custam mais, pois há uma chance maior de que esteja no dinheiro.
Uma empresa que recebe um fluxo de pagamentos com taxas flutuantes pode comprar um piso para se proteger contra taxas decrescentes. Como um limite, o preço depende do nível de proteção e maturidade. Vender, em vez de comprar a tampa ou o piso, aumenta o risco de taxa.
Outros instrumentos
Derivados de taxa de juros menos comuns incluem eurostrips, que são uma faixa de futuros no mercado de depósitos de eurodisco; swaptions, que dão ao detentor o direito, mas não a obrigação de entrar em um swap, se um determinado nível de taxa for atingido; e opções de compra de taxa de juros, que dão ao portador o direito de receber um fluxo de pagamentos com base em uma taxa flutuante e depois fazer pagamentos com base em uma taxa fixa.

[Eurex] Derivativos de taxa de juros - Estratégias de Negociação de Renda Fixa.
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Derivado.
O que é um "derivado"
Um derivativo é um título com um preço que depende ou é derivado de um ou mais ativos subjacentes. O derivativo em si é um contrato entre duas ou mais partes com base no ativo ou ativos. Seu valor é determinado por flutuações no ativo subjacente. Os ativos subjacentes mais comuns incluem ações, títulos, commodities, moedas, taxas de juros e índices de mercado.
Os derivativos podem ser negociados no mercado de balcão (over-the-counter - OTC) ou em uma bolsa de valores. Os derivativos de balcão constituem a maior proporção de derivativos existentes e não são regulamentados, enquanto os derivativos negociados nas bolsas são padronizados. Os derivativos de balcão geralmente têm um risco maior para a contraparte do que os derivativos padronizados.
Derivados de energia.
Segurança Subjacente.
Activo subjacente.
Derivados Time Bomb.
QUEBRANDO "Derivativo"
Originalmente, os derivativos eram usados ​​para garantir taxas de câmbio equilibradas para bens comercializados internacionalmente. Com diferentes valores de diferentes moedas nacionais, os traders internacionais precisavam de um sistema de contabilidade para essas diferenças. Hoje, os derivativos são baseados em uma ampla variedade de transações e têm muito mais usos. Há até derivativos baseados em dados meteorológicos, como a quantidade de chuva ou o número de dias ensolarados em uma determinada região.
Como um derivativo é uma categoria de segurança e não um tipo específico, existem vários tipos diferentes de derivativos existentes. Como tal, os derivados têm uma variedade de funções e aplicações, com base no tipo de derivado. Certos tipos de derivativos podem ser usados ​​para proteção ou proteção contra risco em um ativo. Derivativos também podem ser usados ​​para especulação em apostas sobre o preço futuro de um ativo ou para contornar as questões cambiais. Por exemplo, um investidor europeu que compra ações de uma empresa americana fora de uma bolsa americana (usando dólares americanos para fazê-lo) estaria exposto ao risco da taxa de câmbio mantendo a ação. Para cobrir esse risco, o investidor poderia comprar futuros de moedas para fixar uma taxa de câmbio específica para a venda futura de ações e a conversão de moeda de volta para euros. Além disso, muitos derivativos são caracterizados por alta alavancagem.
Formas Comuns de 'Derivativo'
Contratos futuros são um dos tipos mais comuns de derivativos. Um contrato de futuros (ou simplesmente futuros, coloquialmente) é um acordo entre duas partes para a venda de um ativo a um preço acordado. Geralmente, seria utilizado um contrato de futuros para se proteger contra o risco durante um determinado período de tempo. Por exemplo, suponha que, em 1º de agosto de 2016, a Diana possuísse dez mil ações da Wal-Mart (WMT), avaliadas em US $ 73,78 por ação. Temendo que o valor de suas ações diminuísse, Diana decidiu que queria arranjar um contrato futuro para proteger o valor de suas ações. Jerry, um especulador que prevê um aumento no valor das ações da Wal-Mart, concorda em um contrato futuro com Diana, ditando que em um ano Jerry comprará as dez mil ações da Wal-Mart da Diana no valor acordado de US $ 73,78.
O contrato de futuros pode em parte ser considerado uma espécie de aposta entre as duas partes. Se o valor das ações de Diana cair, seu investimento está protegido porque Jerry concordou em comprá-las no valor de agosto de 2016, e se o valor das ações aumentar, Jerry ganha mais valor sobre as ações, já que ele está pagando preços de agosto de 2016. estoque em agosto de 2017. Um ano depois, 1 de agosto rola e o Wal-Mart está avaliado em US $ 80,50 por ação. Jerry, então, se beneficiou do contrato futuro, comprando ações a US $ 6,72 a menos por ação do que se simplesmente esperasse até agosto de 2017 para comprar ações. Embora isso possa não parecer muito, essa diferença de US $ 6,72 por ação se traduz em um desconto de US $ 67.200 ao considerar as dez mil ações que Jerry compra. Diana, por outro lado, especulou mal e perdeu uma quantia considerável.
Contratos a termo são outro tipo importante de derivativo similar aos contratos futuros, a principal diferença é que, ao contrário dos futuros, os contratos a termo (ou “forwards”) não são negociados em bolsa, mas são negociados apenas no mercado de balcão.
Swaps são outro tipo comum de derivativo. Um swap é na maioria das vezes um contrato entre duas partes concordando em trocar termos de empréstimo. Pode-se usar um swap de taxa de juros para mudar de um empréstimo com taxa de juros variável para um empréstimo com taxa de juros fixa, ou vice-versa. Se alguém com um empréstimo de taxa de juros variável estivesse tentando obter financiamento adicional, um credor poderia negar-lhe um empréstimo por causa da incerteza das taxas de juros variáveis ​​sobre a capacidade do indivíduo de pagar dívidas, talvez com medo de que o indivíduo morra. . Por essa razão, ele ou ela pode tentar trocar seu empréstimo com taxa de juros variável por outra pessoa, que tenha um empréstimo com uma taxa de juros fixa que seja similar. Embora os empréstimos permaneçam nos nomes dos titulares originais, o contrato exige que cada parte faça pagamentos para o empréstimo do outro a uma taxa mutuamente acordada. No entanto, isso pode ser arriscado, porque se uma das partes se tornar inadimplente ou for à falência, a outra será forçada a voltar ao seu empréstimo original. Os swaps podem ser feitos usando taxas de juros, moedas ou commodities.
Opções são outra forma comum de derivada. Uma opção é semelhante a um contrato de futuros, na medida em que é um acordo entre duas partes, concedendo-lhe a oportunidade de comprar ou vender uma garantia de ou para a outra parte numa data futura predeterminada. No entanto, a principal diferença entre opções e futuros é que, com uma opção, o comprador ou vendedor não é obrigado a fazer a transação se não decidir, daí o nome “opção”. A própria troca é, em última instância, opcional. Como nos futuros, opções podem ser usadas para proteger as ações do vendedor contra uma queda de preço e para proporcionar ao comprador uma oportunidade de ganho financeiro por meio de especulação. Uma opção pode ser curta ou longa, bem como uma chamada ou um put.
Um derivativo de crédito é ainda outra forma de derivativo. Esse tipo de derivativo é um empréstimo vendido a um especulador com desconto para seu valor real. Embora o credor original esteja vendendo o empréstimo a um preço reduzido e, portanto, tenha um retorno menor, ao vender o empréstimo, o credor recuperará a maior parte do capital do empréstimo e poderá usá-lo para emitir um novo (e ideal) empréstimo mais rentável. Se, por exemplo, um credor emitiu um empréstimo e posteriormente teve a oportunidade de contratar outro empréstimo com termos mais lucrativos, o credor pode optar por vender o empréstimo original a um especulador para financiar o empréstimo mais lucrativo. Dessa forma, os derivativos de crédito trocam retornos modestos por menor risco e maior liquidez.
Outra forma de derivativo é um título lastreado em hipoteca, que é uma ampla categoria de derivativo, simplesmente definida pelo fato de que os ativos subjacentes ao derivativo são hipotecas.
Limitações dos Derivados.
Como mencionado acima, o derivativo é uma categoria ampla de segurança, portanto, o uso de derivativos na tomada de decisões financeiras varia de acordo com o tipo de derivativo em questão. De modo geral, a chave para fazer um investimento sólido é entender completamente os riscos associados ao derivativo, como a contraparte, o ativo subjacente, o preço e a expiração. O uso de um derivativo só faz sentido se o investidor estiver totalmente ciente dos riscos e entender o impacto do investimento dentro de uma estratégia de portfólio.